【贸易摩擦】非农前瞻：贸易摩擦能否冲击美国就业

    非农前瞻：贸易摩擦能否冲击美国就业

另一方面，由于6月加息几乎是板上钉钉的事实，在通胀未来逐步达到预期目标的情况下，我们更应该着眼于美联储年内是否存在加息四次的可能。

前瞻非农☆adp数据：4月就业数据或大增☆5月2日公布的adp就业人口变动数为增长20.4万，虽低于前值但却好于预期，建筑业就业人数以及商业服务就业人数贡献了绝大部分，表明美国劳动力市场保持稳健的增长步伐。

不过市场对此的反应却相对平淡，数据公布后美元指数拉升至92.7刷新当时日内高点。

☆美国一季度gdp报告总体表现稳健，暗示就业市场依旧乐观☆今年第一季度，美国gdp年率增长2.3%，好于市场预期，虽然低于前一季度2.9%的增速。

但随着特朗普政府1.5万亿美元减税计划影响的逐步显现，就业数据料依旧乐观可期。

具体预计美国4月季调后非农就业人口增幅料介于14.5万-25.5万，4月非农就业人口增幅将扭转3月的低迷之势，因部分对天气变化敏感行业的就业人口将扩大。

失业率料介于4.0%-4.1%依旧维持十七年来最低水平。

平均时薪年率增幅料介于2.6%-2.8%，可能优于此前的2.7%出现加速上涨的迹象，因此前核心通胀数据走强，自去年2月以来首次达到美联储设定的目标值，这有可能强化美联储加息预期，利好美元，打压黄金。

☆新增就业人数☆彭博调查显示，预计本次新增就业人数为19.2万人，较此前的10.3万出现大幅回升，在消除了天气和季度性表现不佳等因素后，美国就业逐渐恢复了此前强劲的增长态势。

对于美国政府来说4.5%就是合格的自然失业率，若失业率真的降至4%，那么这才是真正需要担忧的地方。

市场可能会担忧减税措施的实施是否导致美国经济过热美国经济是否存在过热问题，评判经济过热的重要指标就是失业率下降至3.3%至3.9%的区间，而目前离“危险区”似乎是越来越近了。

但好消息是根据美国此前的核心通胀物价指数表明薪资可能会出现加速增长的可能，即达到2.8%的水平。

在本周三的利率决议声明中，美联储在对于通胀的说辞上连续使用了两个“对称性”暗示通胀未来可能在2%的目标价位上行，但他们也提到加息与否取决于美国整体经济状况，未来或仍采取渐进式的货币收紧政策。

非农将作为美联储年内加息4次的参考依据基于非农整体数据偏好的预测，且目前6月加息的概率已高达96.7%，所以此次非农数据真正影响的应当是9月和12月这两次的加息概率。

目前9月份加息概率过半为58.5%，但12月份利率2.25%至2.5%（即还要加息三次，年内共计加息四次）的概率仍只有30.8%，年内三次加息的可能仍占据相对主流的地位为46.2%。